国元国际:东曜药业-B首予买入评级 目标价7.56港元

国元国际:东曜药业-B首予买入评级 目标价7.56港元
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  国元国际发布研究报告称,预计东曜药业-B(01875)2021-22年收入分别是人民币1.98亿元、5.14亿元,EPS分别为人民币-0.32、0.15元,基于现金贴现法及EV/收入估值,目标价7.56港元,较现价有70%的上涨空间,首予“买入”评级。
  报告中称,公司专注于创新肿瘤药物及疗法的开发与商业化,拥有单抗、ADC、溶瘤病毒药物、特种肿瘤药物(如脂质体药物)等针对各类癌症的综合性在研肿瘤药物组合,涵盖生物药、ADC、化学药多领域。公司管线丰富,包含7种生物制药和5种化学制药,其中11种为公司内部开发药物。
  生物药领域,公司已提交1种生物药TAB008(VEGF单抗)上市申请,并获国家药品监督局受理,预计2021年上半年获批上市;3种在研产品处于临床阶段,其中ADC产品TAA013已经完成临床三期的首例给药。
  化学药领域,1)三种仿制药,公司已提交1种产品TOZ309的ANDA申请,2种小分子药物TOM312、TIC318正在进行有关CMC与BE研究;2)两种脂质体化学药TID214、TIO217处于临床前阶段。
  该行表示,公司持续加大研发投入,建立了三个先进技术平台:治疗性单抗及ADC技术平台、以基因工程为基础的治疗技术平台、创新给药技术平台,用以进行药物开发;并自主开发灌注—批式混合技术(PB-HybridTechnology),颠覆传统单抗生产细胞工艺,可用于商业生产时进行细胞扩增。
  公司成立至今已有10年,单抗、ADC及化药领域研发及生产工艺积累深厚,单抗可容纳16000升产能;公司已具备ADC产品中试和商业化生产能力,2020年完成ADC原液生产车间的基础建设并于9月投入使用,基于深厚的研发及生产能力的积累,公司的CDMO业务有望快速增长。
  对于可能将在2021年下半年实行的生物类似药集采,于公司来说是利好,该行认为,公司充足而高效的产能将推动VEGF单抗快速放量,推动公司业绩的快速增长。

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责任编辑:李双双